پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا | طلای ۵۰۰۰ دلاری در ۲۰۲۶
طبق گزارش Kitco News، بر اساس پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا، قیمت طلا میتواند تا سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶ به حدود ۵٬۰۵۵ دلار به ازای هر اونس برسد. این چشمانداز صعودی بهویژه در شرایطی که عدم قطعیتهای مربوط به تعرفههای تجاری ادامه دارد ناشی از ترکیبی از عوامل مثل تقاضای قوی برای ETFها و خرید از سوی بانکهای مرکزی است.
در این گزارش علاوه بر عوامل سنتی تقاضا برای طلا به نقش چین و اکوسیستم رمزارزها نیز اشاره شده است. در این مقاله از آیپاسارگاد آینده بازار طلا را بر اساس پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا بررسی میکنیم.
پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا
پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا این است که روند صعودی قیمت طلا به پایان نرسیده و این فلز گرانبها در روندهای ساختاری بلندمدت صعودی قرار دارد. این بانک سرمایهگذاری معتقد است که عوامل کلیدی که از قیمت طلا حمایت میکنند همچنان قدرتمند باقی ماندهاند و زمینه را برای افزایش بیشتر قیمتها فراهم میکنند. رئیس استراتژی جهانی کالاها در جیپی مورگان، در مورد آینده طلا میگوید: روند بلندمدت تنوعبخشی ذخایر رسمی و سرمایهگذاران به سمت طلا هنوز ادامه دارد.
تنوعبخشی توسط ذخایر رسمی بانکهای مرکزی تفاوت بنیادینی با احساسات سرمایهگذاران خرد دارد که نشاندهندهی یک تغییر استراتژیک است. این تغییر مبتنی بر سیاستگذاری بلندمدت برای فاصله گرفتن از هژمونی دلار است و تقاضای پایداری برای طلا ایجاد میکند. علاوه بر این، عوامل اقتصادی کلان نیز از این روند صعودی حمایت میکنند که مهمترین آنها شامل موارد زیر است.
- دلار ضعیفتر: کاهش ارزش دلار آمریکا به طور سنتی باعث افزایش جذابیت طلا به عنوان یک دارایی جایگزین میشود.
- نرخ بهره پایینتر در آمریکا: کاهش نرخهای بهره، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بازده را کاهش میدهد و آن را به رقیبی جدی برای اوراق خزانهداری آمریکا تبدیل میکند.
- نااطمینانیهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی: طلا در دوران بیثباتی به عنوان یک پناهگاه امن عمل میکند و تقاضا برای آن افزایش مییابد.
علاوه بر عوامل سنتی که ذکر شد، تقاضای بانکهای مرکزی یکی از اصلیترین محرکهای صعود قیمت طلا به شمار میرود که در ادامه این مورد را به صورت مجزا بررسی میکنیم.
تقاضای پایدار بانکهای مرکزی برای طلا
تقاضای بانکهای مرکزی به عنوان یک ستون حمایتی حیاتی برای بازار طلا عمل میکند و نقش محوری در پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا ایفا میکند. این تقاضا نه تنها حجم قابل توجهی را به بازار تزریق میکند، بلکه به عنوان یک سیگنال قدرتمند از اعتماد بلندمدت به طلا به عنوان یک دارایی به عنوان ذخیره ارزش محسوب میشود. پیشبینیهای جیپی مورگان برای تقاضای بانکهای مرکزی برای طلا به صورت زیر است.
پیشبینی خرید برای سال ۲۰۲۶
انتظار میرود بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۶ مجموعاً ۷۵۵ تن طلا خریداری کنند. اگرچه این رقم از خریدهای بیش از ۱,۰۰۰ تنی ثبت شده در سه سال گذشته کمتر است، اما همچنان به طور قابل توجهی بالاتر از میانگین تاریخی ۴۰۰ تا ۵۰۰ تنیِ پیش از سال ۲۰۲۲ قرار دارد. جیپی مورگان استدلال میکند که این کاهش جزئی در حجم خرید، یک «تغییر ساختاری» در رفتار بانکهای مرکزی نیست، بلکه یک «تغییر مکانیکی» است.
با افزایش قیمت طلا، ارزش دلاری ذخایر طلای موجود بانکهای مرکزی افزایش مییابد. در نتیجه، آنها برای دستیابی به درصد تخصیص هدف خود از کل ذخایر، به خرید تناژ فیزیکی کمتری نیاز دارند. به عبارت دیگر، این پدیده تابعی از افزایش قیمت طلا است و علامتی از تضعیف تعهد استراتژیک بانکهای مرکزی به طلا نیست.
پتانسیل تقاضای آینده
جیپی مورگان با ارزیابی یک سناریوی بالقوه، پتانسیل عظیم تقاضای آتی از سوی بانکهای مرکزی را روشن میسازد. اگر بانکهای مرکزی که در حال حاضر کمتر از ۱۰٪ از ذخایر خود را به طلا اختصاص دادهاند، تصمیم بگیرند این سهم را به ۱۰٪ افزایش دهند، شاهد ورود تقاضای عظیمی به بازار خواهیم بود.
- با قیمت ۴,۰۰۰ دلار برای هر اونس، این اقدام معادل خرید ۲,۶۰۰ تن طلای جدید خواهد بود.
- با قیمت ۵,۰۰۰ دلار برای هر اونس، این سناریو به خرید ۱,۲۰۰ تن طلای دیگر منجر میشود.
این روندها تنها در حد تئوری نیستند و اقدامات اخیر برخی کشورها به عنوان شاخصهای اولیه از گسترش این روند در میان دارندگان ذخایر رده دوم عمل میکنند. به عنوان مثال، برزیل در ماههای سپتامبر و اکتبر به ترتیب ۱۵ و ۱۶ تن طلا خریداری کرده و بانک مرکزی کره جنوبی نیز به طور علنی اعلام کرده است که خرید بیشتر طلا را از منظری میانمدت و بلندمدت بررسی خواهد کرد. این فعالیتها راه را برای بررسی دومین عامل اصلی تقاضا، یعنی سرمایهگذاران، هموار میکند.
تقاضای قوی از سوی سرمایهگذاران برای طلا
تنوعبخشی سبد دارایی سرمایهگذاران به سمت طلا، به عنوان دومین عامل محرک اصلی، نقشی حیاتی در حمایت از قیمتهای بالاتر ایفا میکند. جیپی مورگان پیشبینی میکند که این روند نه تنها ادامه خواهد یافت، بلکه در سالهای آینده تقویت نیز خواهد شد. پیشبینیهای مشخص این بانک برای اجزای مختلف تقاضای سرمایهگذاران در سال ۲۰۲۶ به صورت زیر است.
- صندوقهای قابل معامله (ETFs): پیشبینی میشود که در سال ۲۰۲۶، جریان ورودی سرمایه به ETFهای طلا مانند صندوق طلای ریتون به حدود ۲۵۰ تن برسد. این نشاندهنده بازگشت اعتماد سرمایهگذاران به این ابزار مالی برای سرمایهگذاری در طلاست.
- شمش و سکه فیزیکی: تقاضا برای طلای فیزیکی همچنان بسیار قوی باقی خواهد ماند و انتظار میرود از مرز ۱,۲۰۰ تن در سال فراتر رود. این حجم بالا نشاندهنده تمایل سرمایهگذاران خرد و کلان به نگهداری دارایی فیزیکی است.
- قراردادهای آتی (Futures): تحلیلگران جیپی مورگان خاطرنشان میکنند که موقعیتگیری سرمایهگذاران در بازارهای آتی همچنان «لانگ» (long) یا صعودی است، که بیانگر انتظار آنها برای افزایش قیمتها در آینده است.
سهم طلا از داراییهای تحت مدیریت
یکی از شاخصهای کلیدی برای سنجش پتانسیل رشد تقاضای سرمایهگذاران، سهم طلا از کل داراییهای تحت مدیریت (AUM) است. دادههای جیپی مورگان پتانسیل قابل توجهی را در این زمینه نشان میدهد. تا پایان سپتامبر، سهم طلا در سبد دارایی سرمایهگذاران (شامل سهام، اوراق قرضه و داراییهای جایگزین) به ۲.۸٪ رسیده است. تحلیلگران جیپی مورگان معتقدند که این سهم پتانسیل افزایش به ۴ تا ۵ درصد در سالهای آینده را دارد. این افزایش به معنای ورود صدها میلیارد دلار سرمایه جدید به بازار طلا است.
این روند نشاندهنده یک تغییر ساختاری در نگرش سرمایهگذاران به طلا و پذیرش آن به عنوان یک جزء ضروری در سبد داراییهای متنوع است. در کنار این عوامل سنتی تقاضا، منابع جدیدی نیز در حال ظهور هستند که میتوانند به عنوان کاتالیزور عمل کنند.
نقش تقاضاهای نوظهور در پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا
علاوه بر عوامل بنیادی تقاضا از سوی بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران سنتی، جیپی مورگان منابع جدیدی را شناسایی کرده است که میتوانند به عنوان شتابدهندههای قدرتمند برای رسیدن به قیمتهای پیشبینی شده عمل کنند. این کاتالیزورهای نوظهور، نشاندهنده گسترش پایگاه مالکیت طلا و ورود بازیگران جدید به این بازار هستند. دو منبع بالقوه جدید تقاضا که توسط جیپی مورگان شناسایی شدهاند شامل موارد زیر هستند.
- یک غول بیمه چینی: شرکتهای بیمه برای تطبیق تعهدات بلندمدت خود به داراییهای با عمر طولانی و همبستگی کم با سایر بازارها نیاز دارند. ورود یک بازیگر اصلی از این صنعت به بازار طلا میتواند حجم عظیمی از سرمایه را به سمت این فلز گرانبها هدایت کند.
- صنعت کریپتو: با بلوغ بیشتر بازار ارزهای دیجیتال، فعالان این حوزه برای پوشش ریسک در برابر نوسانات ذاتی داراییهای دیجیتال و تنوعبخشی سبد خود، به طور فزایندهای به سمت ذخایر دارای ارزش ملموس و با سابقه تاریخی مانند طلا روی میآورند.
اگرچه جیپی مورگان تأکید میکند که زمانبندی دقیق ورود این جریانهای سرمایه دشوار است، اما صرف وجود این پتانسیل، سناریوی صعودی را تقویت میکند. این عوامل نشان میدهند که تقاضا برای طلا از تقاضای سنتی آن فراتر رفته است، که این امر به نوبه خود بر دینامیک پیچیده میان عرضه، تقاضا و قیمت طلا تأثیر میگذارد.
دینامیک عرضه و قیمت در پیشبینی جی پی مورگان از آینده طلا
درک رابطه میان عرضه و تقاضا برای پیشبینی قیمت طلا حیاتی است، به ویژه با توجه به اینکه سمت عرضه بازار، یعنی تولید معادن، نسبتاً «غیرکشسان» (inelastic) است و به کندی به تغییرات قیمت واکنش نشان میدهد. این محدودیت در سمت عرضه باعث میشود که افزایش تقاضا تأثیر مستقیم و تقویتشدهای بر قیمتها داشته باشد. جیپی مورگان برای تحلیل این دینامیک، یک مدل کمی توسعه داده است.اجزای کلیدی مدل پیشبینی قیمت جیپی مورگان به صورت زیر است.
- آستانه تقاضا: این مدل نشان میدهد که برای مشاهده افزایش فصلی در قیمت طلا، به حداقل ۳۵۰ تن تقاضای خالص فصلی ترکیبی از سوی سرمایهگذاران و بانکهای مرکزی نیاز است.
- رابطه قیمت و تقاضا: این مدل یک رابطه مستقیم و قابل اندازهگیری را تعریف میکند: هر ۱۰۰ تن تقاضای بالاتر از آستانه ۳۵۰ تن، معادل حدود ۲٪ افزایش فصلی در قیمت طلا است.
این مدل کمی، چارچوبی شفاف برای درک چگونگی تبدیل شدن جریانهای تقاضا به حرکتهای قیمتی فراهم میکند. رئیس استراتژی فلزات پایه و گرانبها در جیپی مورگان، با اشاره به قدرت این دینامیک میگوید: با توجه به اینکه عرضه معادن طلا نسبتاً غیرکشسان است و به کندی به این قیمتهای بالاتر پاسخ میدهد و انتظار میرود تقاضا همچنان قوی باقی بماند، بنابراین احتمالات همچنان به سمت رسیدن به هدف چند ساله طلا بسیار سریعتر از حد انتظار است. این اظهارنظر بر پتانسیل شتابگیری روند صعودی تأکید دارد.
چشمانداز آینده طلا بر اساس پیشبینی جی پی مورگان
تحلیل جی پی مورگان یک چشمانداز صعودی و ساختاری برای بازار طلا ترسیم میکند که بر پایههای مستحکمی استوار است. همافزایی میان تقاضای پایدار و استراتژیک بانکهای مرکزی، تقاضای قوی و روبهرشد سرمایهگذاران برای تنوعبخشی، ظهور کاتالیزورهای جدید از منابع غیرمنتظره و محدودیتهای ذاتی در سمت عرضه، مجموعهای از عوامل قدرتمند را تشکیل میدهند که از پیشبینی جسورانه این بانک حمایت میکنند.پیشبینیهای اصلی قیمت جیپی مورگان به صورت زیر است:
- هدف سهماهه چهارم ۲۰۲۶: رسیدن به میانگین قیمت ۵,۰۵۵ دلار برای هر اونس.
- هدف پایان سال ۲۰۲۷: دستیابی به قیمت ۵,۴۰۰ دلار برای هر اونس.
علاوه بر این جیپی مورگان با ارائه یک سناریوی جایگزین که به عنوان یک آزمون استرس برای بازار عمل میکند، نشان میدهد که پیشبینی جیپی مورگان ممکن است حتی محافظهکارانه باشند. طبق این تحلیل، اگر تنها ۰.۵٪ از داراییهای خارجی نگهداری شده توسط آمریکا به سمت طلا متنوعسازی شود، این حجم از تقاضای جدید به تنهایی کافی است تا قیمتها را به مرز ۶,۰۰۰ دلار برساند.
جمعبندی
بر اساس گزارش Kitco News و تحلیل جی پی مورگان، بازار طلا در یک روند صعودی ساختاری و بلندمدت قرار دارد و این بانک پیشبینی میکند قیمت طلا تا سهماهه چهارم ۲۰۲۶ به حدود ۵٬۰۵۵ دلار و تا پایان ۲۰۲۷ به ۵٬۴۰۰ دلار در هر اونس برسد.
محرکهای اصلی این چشمانداز برای آینده قیمت طلا شامل تقاضای پایدار بانکهای مرکزی برای تنوعبخشی ذخایر، رشد سرمایهگذاری از طریق ETFها و طلای فیزیکی، ضعف دلار، کاهش نرخ بهره و تداوم نااطمینانیهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی است. در کنار این عوامل، ورود تقاضاهای نوظهور از چین و اکوسیستم رمزارزها و محدودیت عرضه معادن، پتانسیل شتابگیری بیشتر قیمت طلا را تقویت میکند.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟
ارسال دیدگاه